Multipropiedad de clubes (multi-club ownership): el modelo que está redefiniendo el fútbol

En 2008 había menos de 10 grupos en el mundo que controlaran más de un club profesional. En 2025 son más de 100, con presencia en todas las grandes ligas europeas y en mercados emergentes. La multipropiedad — o multi-club ownership (MCO) — ha pasado de ser una rareza a ser uno de los movimientos estructurales más relevantes del fútbol contemporáneo.

Qué es exactamente la multipropiedad

Se considera multipropiedad cuando una misma persona o grupo controla, mayoritaria o efectivamente, dos o más clubes de fútbol profesional. El control puede ser directo (accionariado mayoritario) o indirecto (capacidad de influir en decisiones deportivas a través de minoritarias significativas, contratos de gestión o vínculos cruzados).

Las cuatro lógicas industriales

1. Pirámide deportiva — un club tractor (alta categoría) y clubes satélite que sirven de cantera, cesiones y desarrollo de jóvenes (Manchester City con City Football Group, RB Leipzig con Red Bull).
2. Sinergias comerciales — compartir patrocinadores globales, plataformas de e-commerce, contenidos digitales y bases de datos de aficionados.
3. Diversificación geográfica — exposición a mercados con distintos ciclos: derechos audiovisuales, valor de jugadores, regulación.
4. Ventaja de scouting — datos cruzados, red de ojeadores compartida y capacidad de mover talento entre ligas con menor coste.

Los principales grupos en 2026

• City Football Group — 13 clubes en 4 continentes.
• Red Bull — RB Leipzig, RB Salzburg, NY Red Bulls, Bragantino, Omiya Ardija.
• Eagle Football (John Textor) — Olympique Lyonnais, Botafogo, Crystal Palace (vinculación parcial), Molenbeek.
• 777 Partners (en reestructuración) — caso de estudio de los riesgos del modelo.
• INEOS — Niza, Lausanne, Manchester United (minoritaria operativa).
• Pacific Media Group, Qatar Sports Investments, Mansour Investments y otros family offices y fondos.

El límite regulatorio: artículo 5 de la UEFA

El reglamento de competiciones UEFA prohíbe que dos clubes con la misma propiedad efectiva participen en la misma competición europea. El caso del Manchester City vs Girona FC en la Champions 2024-25, resuelto con la salida temporal del City Football Group de la gestión del Girona, marcó precedente. UEFA ha endurecido los criterios y está revisando el reglamento para limitar incluso participaciones cruzadas significativas, no solo el control mayoritario.

Riesgos del modelo

• Concentración de riesgo financiero — el caso 777 Partners (2024) mostró cómo problemas en el holding contaminan a todos los clubes.
• Conflicto deportivo — afición y opinión pública desconfían de movimientos de jugadores entre clubes del mismo grupo en condiciones no de mercado.
• Riesgo regulatorio en aumento — UEFA, ligas nacionales y federaciones están restringiendo el modelo.
• Dificultad de salida — un grupo de clubes es menos líquido que un solo club; vender el portfolio puede tardar años.

Implicación para el M&A

La multipropiedad redefine quién es comprador potencial de un club. Para una operación buy-side, mapear los grupos multi-club activos amplía el universo de candidatos, pero también exige analizar restricciones regulatorias y conflictos competitivos. Para una venta, un grupo MCO puede pagar prima por sinergias — siempre que el club encaje en su pirámide.